美银美林报告日前发表研究报告称，基于今年欧美远洋航线运费提早下跌，中海集运、东方海外和中国远洋旗下的中远集运等多家亚洲集箱船公司，将再次受各种经营负面因素困扰。

　　该行提醒投资者必须注意依赖欧美远洋航线业务的集箱船公司表现，例如中远集运，而相对将更多业务比重分散在亚洲区内航线的东方海外，则是较为理想的选择。

　　法国知名海运市场研究公司AXS-Alphaliner早前表示，相对今年集箱海运市场出现求大于供状况，明年形势恐怕会逆转，届时整体集箱市场恐怕不如今年。直至2012年，船舶供求结构会再转变，航运市场将进入另一轮好景气。

　　传统旺季运费未如理想
　　美银美林今次报告集中研究今年第四季至明年底的集箱海运市场，该行重申，由于传统旺季运费未如理想，而且提早回落至旺季前的水平，因此不看好集箱海运市场的短期前景，预期集箱船公司须承受6个月的运费跌势。

　　报告研究范围包括中远集运、中海集运、东方海外、新加坡海皇东方航运（NOL）和韩进海运，美银美林预期该5家船公司明年经常性溢利将较今年大幅减少36%，主要由于海运需求和运费都回落。

　　基于去年货量基数太低，大部分集箱海运航线货量今年都录得极大升幅。美银美林称，相比今年集箱海运需求增长16%的预测，明年需求增幅将大幅放缓至7%，而且主要增长动力是来自亚洲区内和入口亚洲的需求，欧美远洋航线货量只会轻微上升。

　　该行称，基于远洋航线短期内表现将转差，投资者需特别注意业务收益依赖有关航线的船公司，其中亚欧线市场最为不稳，因为不少船公司转以超大型船舶营运该航线，将不利其它用中小型船舶的船公司。

　　在5家集箱船公司中，中远集运、韩进海运和NOL的收入都极为倚重远洋航线。中远集运上半年的68%营业额是来自欧美远洋航线，亚洲区内或其它航线则只占32%，相较另外两家在本港上市的集箱船公司明显更依赖远洋航线。

　　东方海外是买入首选
　　中海集运在内贸航线占有较大比重，兼营亚洲区内线，欧美远洋航线只占总营业额的55%。东方海外则是美银美林的买入首选，因为该公司目前股价偏低和流动资金充足。泛太线占东方海外上半年总营业额比率高达39%，不过，亚欧线则只占18%，该公司亦较中远和中海更倚重亚洲区内线收入，该航线收入占总营业额比率为31%。

　　胜狮货柜总裁兼太平船务董事总经理张松声表示，欧美远洋航线仍需2至5年时间才可完全恢复金融海啸前状况，但他对整体集箱海运市场并不悲观，因为亚洲区内线将成为重要的增长动力。他认为，中国对半成品和其它亚洲对原材料的需求将支持集箱海运市场。明年全球集箱船运力料增9%。

　　对于困扰业界已久的运力过剩问题，美银美林预期，明年全球集箱船队运力增幅约为9%，仍然超过需求增长速度。运力水平是决定运费水平的重要因素，该行称，运力过剩问题难以一朝一夕解决，现时运费已在下跌，船公司必定在第四季将大量船舶重新闲置，加上全球集箱船队平均船龄偏低，以拆船减少船舶供应量的可行性不大。