按照最新股本全面摊薄后的每股收益为0.19元，同比增长13.47%。2010年，公司实现营业收入31.56亿元，同比增长31.12％；营业成本22.54亿元，同比增长34.81%；归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比增长14.17％。
　　
　　1. 矿石、煤炭业务增长较快是公司业绩稳定增长的原因。
　　
　　公司全年营业成本增速略快于收入增速的主要原因是港口吞吐量的增加以及西港三期工程等全部完工结转固定资产导致折旧费用增加。从公司主营业务层面来看，主要货种吞吐量增速均保持较快水平，公司业绩增长稳健。
　　
　　日照港作为我国重要的矿石装卸和中转大港，矿石吞吐量在公司港口货物总吞吐量中占比巨大，目前铁矿石吞吐量占比为67.8％。2010年公司完成矿石吞吐量12672万吨，同比增加19％，公司铁矿石进口量居全国第一；煤炭吞吐量2974万吨，同比增长29％；这其中，占比44.8％的外贸煤炭吞吐量增长达到56％；公司煤炭进口量居北方港口首位。
　　
　　2. 码头产能空间仍然不足，短期仍将抑制铁矿石吞吐量的进一步提升
　　
　　去年公司加快了港口建设，先后完成西港二期工程收购、三期部分投产、岚山港区4＃，9＃号泊位收购等，整体堆场面积和货物中转能力有了明显提升。然而就铁矿石装卸分部而言，目前公司矿石码头产能利用率仍严重超负荷；年初以来钢企为应对新一轮矿石价格上涨而突击屯矿使得我国铁矿石进口量和港口库存水平大幅走高，日照港也不例外。从吞吐量和库存数据来看，我国铁矿石进口量在今年1月份达到6897万吨，同比猛增47.9％；公司方面，1-2月累计完成铁矿石吞吐量2107万吨，同比增长11%。

　　截至1月底，我国港口铁矿石库存量为8097万吨,呈逐月递增之势。按照工信部对于今年我国粗钢产量6.6亿吨的产量估算，今年中国铁矿石的供给将会出现7000万吨以上的供给过剩，作为铁矿石装卸和中转的代表港，公司港口堆存压力较大，吞吐量增长也可能因此受限。考虑到山东钢铁和日照钢铁重组事宜仍然悬而未决，短期来看，需求也缺乏大幅提升的催化剂。综合供需两方面我们预计，公司2011年铁矿石吞吐量增速约为10％。
　　
　　然而中长期而言，我们依旧看好公司在传统优势领域的继续拓展步伐。2010年12月收购了日照港集团岚山港务公司8#、12#码头及相关资产，改建工程已经完成近30％，预计2011年内投产试运营。该项目将建成10万吨级通用泊位1个，增加后方堆场30万平方米，建成后将提升公司在岚山港区接卸大型船舶的能力。此外，随着山东省加快区内钢铁产业结构调整，未来炼铁资源向日照转移是大势所趋，将相应增加日照港铁矿石吞吐量和钢材产品、炼钢辅料的吞吐量，公司将逐步受益。
　　
　　3. 煤炭装卸常年高增长，山西中南部铁路大通道建设将促进日照港中转效益的大幅度提升。山西中南部设计运量亿吨以上，短期内可达5000－7000万吨的铁路大通道建设对缓解山西煤炭运输压力和促进铁路沿线区域经济的发展有着深远的意义。目前，山西中南部铁路通道的建设稳步推进，山西段于2010年5月已开工建设，河南段和山东段也于10月份正式开工，该铁路通道的分段投产将拉动港口货运量的逐步增加。

　　与此同时，山东以“四纵四横”为骨架的铁路网规划正在加快实施，公司参股的东平铁路2010年11月份开通运营，参股的枣临铁路也计划于2011年内通车，两条铁路的开通将进一步缩短日照港到鲁南腹地的运距，促进鲁中、鲁南地区的货源向日照港聚集。日照港煤炭吞吐量常年保持高增长，我们预计公司2011年煤炭吞吐量增速仍将达到30％，未来受益于腹地铁路网的成型公司吞吐量将进一步提升。
　　
　　4. 费率提升是收入增长的保障。公司去年底曾公告称，将于2011年1月1日起调整2011年主要货种的港口基本费率。其中，铁矿石（外贸）基本费率提升3.5％、煤炭（外贸）基本费率提升5.1％，其他货种基本费率上调幅度区间 5.6％－10.8％。随着航运业从金融危机的谷底慢慢复苏，港口装卸费率在未来仍有进一步上调的可能。
　　
　　5. 盈利预测与投资建议。预计公司2011年全面摊薄EPS为0.26元，目前国内可比港口类上市公司的平均市盈率约22倍，我们认为日照港的成长性高于同行业其它公司，并且考虑到后续可能的一系列资产注入以及合资项目建设，公司估值应获得一定的溢价。我们以2011年24倍市盈率计算，公司合理股价6.25元，维持“买入”评级。