平安证券发布报告指出，从船型结构和背后需求动因分析，BDI将在6月份出现调整，并且3季度干散货的运量和运价将环比下滑。从国内航运公司的经营方式来看，二季度报表很难因为此轮BDI行情而出现明显改观。

　　分析师指出，此轮BDI上涨具有与以往显著不同的结构特征——巴拿马船型的上涨显著领先于其他船型。上涨背后的需求动因包括两个方面：首先，中国钢铁需求超出船东预期，而必和必拓宣称铁矿石协议价如果跌幅超过40%就放弃签约，打消了贸易商对价格风险的担忧，导致BCI加速上涨；其次，巴拿马船型传统的三大货种粮食、煤炭和印度矿也因为各自原因，在5月份出现了运输需求的集中释放，尤其是北美和南美的粮食，导致大西洋航线和太平洋航线巴拿马期租水平涨幅差异显著。

　　但分析师认为，推动BDI快速上涨的两个因素都会在三季度有所衰减。三季度中国铁矿石月度进口量将下滑到4000—4500万吨的水平。即使乐观假设09年中国进口铁矿石同比增长25%，下半年中国铁矿石进口量仍然会低于4月份的水平。其次，巴拿马船型5月份大涨背后的三大动因也缺乏可持续强势的理由，尤其是粮食和印度矿的季风因素。

　　从现货运价与FFA的期限结构来看，本月上涨过程中，中长期FFA明显滞涨，说明船东和货主对于中期需求并没有明显改观，尤以巴拿马船型为甚。

　　铁矿石需求带动的好望角船型是BDI的“纲”，BDI要想“纲举目张”，必要条件是铁矿石总需求的全球性复苏。分析师预计，4季度末至2010年初，国际铁矿石运价有望出现“中级牛市”。[中国证券网]