一年前，道琼斯股东投票决定将他们的公司，卖给默多克新闻集团。这家公司正是全球最具影响力的商业报纸《华尔街日报》的出版商。彼时，《华尔街日报》创始人的后裔Bancroft家族里，有许多成员对此恨得牙痒痒。也正是他们控制了道琼斯集团。不过，默多克50亿美金的收购价，总算止住了他们大半的牢骚。
　　
　　现在，就算是Bancroft家族里脾气最坏的人也该满脸笑容了，而新闻集团的股东们却是愁眉苦脸。默克多精心策划，购买了道琼斯。虽然这笔交易算是一个企业融资的成功典范，但并没有给投资者带来多大的利益。毕竟，他们对新闻集团交易的兴趣，并非为了获得写头条左右舆论或影响政治的能力，而是为了产生的收益。
　　
　　从这方面讲，这项交易迄今为止令人失望。购买道琼斯使得新闻集团增添负担，也使得新闻集团更深地陷入报业和金融业，这两个正步入低谷期的行业。默多克的股东正为此付出代价，而持有3 8％股份的默多克及其家人因持股最多，损失最为惨重。
　　
　　在过去的一年里，新闻集团的股价已下跌61％。迪斯尼采取了与新闻集团截然不同的策略，在过去的几年里，退出报纸和电台等传统媒体业务，相比之下，迪斯尼的股价只下跌了31％。即使是长期表现差强人意的时代华纳，同期也就下跌了约40％。
　　
　　报纸行业正经历着一场灾难。上周，萨姆·泽尔（Sam Zell）的论坛报业集团（Tribune）已申请破产保护。这家公司是《洛杉矶时报》与《芝加哥论坛报》的发行商。底特律最大报纸停止了每日送货上门。《纽约时报》则抵押伦佐·皮亚诺设计的总部大楼，以便筹集资本。
　　
　　据美国报业协会统计，第三季度，全美广告减少了18％。与此同时，华尔街正在生命线垂死挣扎。从通讯社终端机到日报广告页，道琼斯公司最赚钱产品，主要在华尔街销售。世界各地银行都在裁员，缩减业务，希冀政府的怜悯，以寻求注资解困。
　　
　　试想，如果去年Bancroft家族没有把公司割让给默多克，那么现在道琼斯会值多少钱？新闻集团并没有单独公布道琼斯的业绩表现，因此，在新东家麾下，道琼斯的盈利能力可能还有所提高。虽然自这个交易发生以来，默多克在全世界对报纸的投资，使这种提高看起来不太可能。
　　
　　因此，要想知道道琼斯交易到底给新闻集团的股东带来多大的损失，最好的方式就是观察一下类似的公司。上个季度，出版商Gannett旗下的王牌报纸《今日美国》的广告收入下降了7％ ，而一年内它的股价下跌了79％。《纽约时报》仅在10月份的广告收入就下降16％，其股价则下跌了57％。

　　与《华尔街日报》相比，这两家报纸与金融业的接触要少，因此都不是理想的比照物。但是，在以前的经济周期，当道琼斯还是一个独立公司的时候，从高峰到低谷，其股价表现都甚至更糟。不过，宽容点说，在默多克报价之前，假定道琼斯的价值应该是此前交易价30亿美元的一半。那么，在此基础上，新闻集团的股东们则白白付给了Bancroft家族和其他股东高达35亿美金的溢价。
　　
　　当然，正如作者Michael Wolff 在他最新的传记《拥有新闻的人》（“The Man Who Owns the News”）所叙述的那样，默多克的主要动机并非是《华尔街日报》的商业价值，而是其对全球的商业和政治产生的无与伦比的影响力。这就是为什么，在他出价之前，他精明地将新闻集团旗下的DirecTV的控制权让给Liberty Media，而作为交换条件，Liberty Media董事长约翰·马龙(John Malone)则让出其长期积累的新闻集团股份，在默克多看来，马龙持有的股份已构成了严重的威胁。这样，他非常巧妙地将马龙从公司股东名单里“清除”了。
　　
　　现在，也许是默多克的股东们过于忙于舔舐其他更为严重的伤口，未能注意到处于风口浪尖的道琼斯。但是，随着新闻集团的市场表现继续落后于竞争对手，以及年逾古稀的默多克的继任者人选问题迫在眉睫，也许到了明年，新闻集团的股东们会变得更加不安。[财经网]